В 2025 году совокупная установленная мощность фотоэлектрических (ФЭ) и ветроэнергетических установок в Китае впервые превысила мощность тепловых электростанций, достигнув 1,84 миллиарда киловатт. Это сделало ФЭ и ветроэнергетику абсолютной опорой роста электроэнергетики Китая, на их долю пришлось 47,3% от общей установленной мощности и почти половина от общей установленной мощности ФЭ и ветроэнергетики в мире. Таким образом, Китай создал крупнейшую и наиболее быстрорастущую в мире систему возобновляемой энергетики. Эти структурные изменения заложили прочную энергетическую основу для достижения целей «двойного углеродного баланса» в установленные сроки. Однако из-за естественной прерывистости и волатильности выработки возобновляемой энергии, а также динамической корректировки структуры спроса и предложения электроэнергии, риск колебаний цен на электроэнергию значительно возрос, став серьезным препятствием для стабильной работы рынка электроэнергии. В этом году Всекитайское собрание народных представителей и Всекитайское политическое консультативное собрание выдвинули соответствующие предложения по ускорению развития рынка производных инструментов на электроэнергию.
Представители заявили, что практика показала, что углубление реформы рыночной экономики в сфере электроэнергии неразрывно связано с поддержкой рынка производных инструментов. В процессе рыночной экономики в Европе и США они также столкнулись с дилеммой резких колебаний цен на электроэнергию, вызванных ростом новых источников энергии. Комплексное применение производных инструментов стало ключевым путем решения этой проблемы. В ходе реформы рыночной экономики в сфере электроэнергии в 2001 году Великобритания заменила традиционный механизм электроэнергетического пула моделью «двусторонний контракт + сбалансированный рынок», внедрив производные инструменты, такие как фьючерсы и опционы, что значительно повысило стабильность функционирования рынка. В последние годы объем торгов производными инструментами на электроэнергию на зрелых рынках Европы и США круглый год остается на уровне триллионов долларов. Объем торгов производными инструментами на электроэнергию в Европе в 9-10 раз превышает объем спотового рынка, а в США — в 15-20 раз. Более 90% торговли электроэнергией осуществляется с помощью финансовых контрактов, таких как фьючерсы, что эффективно стабилизирует колебания цен на спотовом рынке. Международная практика полностью подтвердила, что зрелый рынок производных инструментов на электроэнергию имеет решающее значение для хеджирования ценовых рисков, обеспечения стабильной работы участников рынка и поддержания бесперебойного функционирования рынка электроэнергии. Представители «Двух сессий» считают, что по сравнению со зрелыми рынками в Европе и США, китайский рынок производных инструментов на электроэнергию все еще находится на начальной стадии развития. Процесс его развития не соответствует темпам реформы рыночной экономики электроэнергии и потребностям в трансформации энергетической структуры. В основном, существуют три существенных недостатка:
Одна из проблем — устаревшая система ассортимента.
Отсутствие фьючерсов на электроэнергию, являющихся основным стандартизированным инструментом хеджирования, а также недостаток специализированных продуктов, покрывающих конкретные риски, такие как колебания объемов производства новой энергии, разница в ценах между пиковыми и минимальными значениями, а также последствия экстремальных погодных условий.
Во-вторых, существенными являются межрегиональные торговые барьеры.
Правила функционирования рынка электроэнергии в разных провинциях (включая автономные регионы и города центрального подчинения) не унифицированы, механизмы учета несовместимы, и существуют значительные различия в политике ценообразования на передачу электроэнергии. Периодически происходят административные вмешательства и местный протекционизм, что затрудняет достижение оптимального распределения электроэнергетических ресурсов между провинциями через рынок производных финансовых инструментов.
В-третьих, необходимо улучшить координацию политики и механизм регулирования.
Отсутствие скоординированного и взаимосвязанного механизма регулирования в энергетическом и финансовом секторах, а также слабая согласованность правил поставки и расчетов по производным финансовым инструментам и спотового рынка электроэнергии, высокий порог участия и многочисленные риски для участников рынка привели к нежеланию и неспособности использовать производные инструменты, что ограничивает эффективное выполнение основных функций рынка.
В настоящее время колебания цен на электроэнергию оказывают существенное влияние на оперативное развитие предприятий, расположенных выше и ниже по цепочке поставок в электроэнергетической отрасли. Из-за колебаний объемов производства новые энергетические компании наблюдают отклонения цен на электроэнергию, поступающую в сеть, от ожиданий, при этом доходность некоторых проектов падает ниже порогового значения, что снижает энтузиазм в отношении инвестиций в новые проекты. Компании по продаже электроэнергии сталкиваются с двойным давлением: «высокие закупочные цены на электроэнергию и ограниченные цены на ее продажу», что приводит к операционным трудностям. Промышленным потребителям, особенно предприятиям с высоким энергопотреблением, сложно заранее зафиксировать цены на электроэнергию, что серьезно влияет на стабильность производственных планов и, следовательно, на безопасность производственных и логистических цепочек. Если не ускорить развитие рынка производных инструментов на электроэнергию, это еще больше затормозит углубление реформ рыночной экономики электроэнергии, что не способствует качественному развитию новой энергетической отрасли и может даже повлиять на энергетическую безопасность и общую ситуацию с гарантированными поставками. Для эффективного решения проблем хеджирования рисков в процессе рыночной трансформации рынка электроэнергии, содействия скоординированному развитию рынка производных инструментов на электроэнергию и спотового рынка, а также обеспечения устойчивого прогресса реформ в области рыночной трансформации рынка электроэнергии, представители на двух сессиях предлагают:
Во-первых, предлагается ускорить создание диверсифицированной и стандартизированной системы продуктов для заложения прочной основы хеджирования рисков. Под руководством Китайской комиссии по регулированию ценных бумаг (ККЦ) и Национального энергетического управления фьючерсные биржи должны ускорить процесс исследований, разработок и листинга фьючерсов на электроэнергию, а также как можно скорее завершить подготовку к исследованиям, разработкам и листингу фьючерсных контрактов на электроэнергию, применимых на национальном уровне. Необходимо создать механизм «национальной координации + местные пилотные проекты», чтобы стимулировать развитые провинции на спотовом рынке к проведению пилотных проектов по специальным продуктам, таким как контракты на разницу цен между пиковыми и кратковременными скачками и фьючерсы на индексы выработки электроэнергии новых источников. Эти пилотные проекты должны быть сосредоточены на удовлетворении потребностей в хеджировании рисков развивающихся рыночных субъектов, таких как производители электроэнергии новых источников, системы хранения энергии и виртуальные электростанции, а после формирования воспроизводимого опыта их следует продвигать по всей стране.
Во-вторых, рекомендуется ускорить создание единого национального рынка, устранить барьеры для межрегиональных сделок и установить единые национальные правила для рынка производных инструментов на электроэнергию. Необходимо ускорить создание национального координационного механизма для рынка производных инструментов на электроэнергию, содействовать унификации торговых правил, стандартов бухгалтерского учета и механизмов ценообразования во всех провинциях (включая автономные регионы и города центрального подчинения), а также устранить политические разногласия и местный протекционизм. Следует содействовать взаимосвязи и совместимости между национальной платформой торговли электроэнергией и системами фьючерсной торговли, обеспечить обмен и использование ключевой информации, такой как торговые данные, информация о позициях и статусе исполнения контрактов, а также снизить издержки информационной асимметрии в межрегиональных сделках.
В-третьих, предлагается укрепить инфраструктуру рынка и повысить возможности комплексного гарантирования услуг. Увеличить инвестиции в строительство инфраструктуры для рынка производных инструментов на электроэнергию, оказать поддержку фьючерсным биржам и центрам торговли электроэнергией в модернизации их технических систем, а также всесторонне повысить стабильность, безопасность и пропускную способность торговой системы. Создать единую национальную платформу обмена данными об электроэнергии, интегрировать информационные ресурсы по всей цепочке производства, передачи, потребления и хранения электроэнергии, а также обеспечить информационную поддержку для точного ценообразования производных инструментов и эффективного предотвращения и контроля рисков.
В-четвертых, предлагается создать и усовершенствовать механизм координации политики и синергии регулирования для обеспечения стандартизированного и упорядоченного функционирования рынка. Необходимо создать механизм сотрудничества между энергетическим регулированием и финансовым надзором, уточнить распределение обязанностей между Национальным энергетическим управлением, Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая и местными органами власти в надзоре за рынком производных инструментов на электроэнергию, а также сформировать скоординированную и эффективную регулирующую силу, работающую согласованно сверху донизу. Следует усовершенствовать систему поддержки политики, включить хеджирование предприятий в систему оценки управления рисками и оказывать конкретную поддержку предприятиям, осуществляющим хеджирование в соответствии с нормативными актами, в части кредитного финансирования и налоговых льгот.
В-пятых, предлагается усилить подготовку и наставничество участников рынка, а также повысить возможности хеджирования рисков всей отрасли. Необходимо создать платформу для обучения населения, включив обучение знаниям по производным инструментам в сфере электроэнергии в стандартизированную систему обучения энергетических предприятий. Совместно с отраслевыми ассоциациями и фьючерсными биржами следует проводить специальные тренинги для повышения осведомленности об «рисковой нейтральности» и практических навыков хеджирования участников рынка, чтобы они могли «использовать и смело применять» производные инструменты.
Дата публикации: 14 марта 2026 г.